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金屬礦產品市場中的危與機——2019中國國際礦業大會傳來的信號

來源:中國礦業報  發布時間:2019年11月05日  瀏覽次數:

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  作為礦產品市場不可或缺的重要組成部分,當前金屬礦產品市場表現受到關注,除傳統的貴金屬之外,基本金屬在整體低迷的態勢之下,亦有個別礦種表現搶眼。尤其是金屬礦產與技術創新、產業變革相碰撞,未來面臨更多的發展機遇,市場需求不斷增長,供給側結構性改革加快,在支撐礦業市場的同時,逐漸成為礦業發展的新業態、新元素。

  在2019中國國際礦業大會礦產品供求與貿易、全球礦業形勢論壇上,國內外礦業領域的專家學者對金屬礦產品市場供求形勢進行交流探討,試圖通過分析金屬礦產品市場中的危與機,準確把脈整個礦產品市場,并做出新趨勢的預判。

  貴金屬表現不俗

  從整體上看,黃金、白銀、鉑金等貴金屬市場均有不同凡響的表現,尤其是黃金。“2019年表現得最好的一類資產是以黃金為主的貴金屬資產,其整體表現是最為搶眼的。”中銀國際環球商品首席執行官姚磊表示。

  當前,中美貿易摩擦對世界經濟和金融體系造成沖擊,而這種不穩定性、不確定性又把黃金的抗風險、保值增值、保障金融安全的特殊作用凸顯出來。受此影響,2018年國際金價反復振蕩,總體呈現先抑后揚的態勢,全年均價1271美元/盎司,相比2017年的1255美元/盎司上漲1.23%。2019年1~5月,金價仍然延續振蕩上行走勢。

  數據顯示,2018年,全球黃金總供給量是4671噸,同比增長1.6%,礦產金和再生金均小幅上升,其中礦產金產量3503噸,同比增長2%,創歷史新高。全球主要產金國中,印尼、澳大利亞、加拿大、俄羅斯、哈薩克斯坦的產量均有顯著增長,中國、美國、南非和蘇丹的產量略有下降。

  從需求方面看,黃金的需求主要有4個方面,即首飾金、工業金、投資金和官方購買金。2018年全球黃金總需求量是4364噸,同比增長8%,創3年來新高。從消費的需求來看,2018年全球黃金消費量達到了3200噸,其中我國的黃金消費量占比最大,達到1151噸,同比增長5.7%,已經連續6年居全球第一位。

  一位業內專家分析稱,今年推動黃金上漲的原因主要是兩個:一個是長期原因,一個短期原因。從長期來看,全球貨幣寬松及央行增持都對黃金價格形成了影響,導致長期黃金投資是看漲的。從短期看,實物型黃金和中美貿易摩擦都推動了黃金價格的上行。

  今年以來,各國央行加大了黃金購買量。截至今年7月,全球官方凈購金量超過了400噸,黃金儲備量達到34407噸,其中俄羅斯和中國兩國央行成為最大的黃金買家,土耳其和哈薩克斯坦等國家也大量增加黃金購買量。同時,在全球范圍內,黃金運回潮正在興起,俄羅斯、意大利、土耳其等13國已經將儲存在英美兩國的黃金運回本國。

  近年來,我國的黃金消費市場持續回暖,同時受地緣政治經濟形勢的影響,黃金投資避險功能顯現,對黃金投資的需求有巨大的上升空間。2019年上半年,中國黃金消費量是523噸,其中首飾金消費穩中有升。

  “未來地域政治風險持續存在,各國央行繼續提升儲蓄黃金多元化,配置黃金的比例將進一步提高。從長遠來看,黃金的發展趨勢是樂觀向好的。綜合分析國內外經濟形勢,黃金行業正處于機遇與挑戰并存,機遇大于挑戰的發展環境中。”中國黃金集團霍松齡表示。

  黃金市場的優異表現,帶動了金礦投資并購和金礦勘查預算的上升。標普全球財智的數據顯示,2019年前9個月,金礦公司并購達到148億美元,較上年同期增長1倍。2018年全球黃金勘查投資預算為48.5億美元,在各大礦種中居第一位,占56%,較上年增長18%。

  “金礦的儲藏量、發現量大幅度減少,新礦藏越來越少,需要一些時間進行調整。并且,很多金礦產品不是馬上能夠上到生產線中。”美國標普全球財智高級分析師馬克·弗格森稱。

  貴金屬牛市開始時,白銀價格也醞釀著上漲。根據世界白銀協會發布的《2019年世界白銀調查報告》,2018年全球白銀實際需求創下3年新高,超過10億盎司,較2017年增長4%。同時,全球銀礦產量連續第3年下降,2018年下降2%,至8.557億盎司。

  分析人士認為,這一波白銀價格上漲的主要原因是市場供需關系發生了變化,市場需求的增加推動了白銀價格上行。貴金屬的牛市剛剛開始,金價突破1400美元并不是新聞,但今年晚些時候可能開始的白銀價格大漲將成為大新聞。

  有色金屬市場走向分化

  基于宏觀環境的不穩定性和不確定性,整個基本金屬和黃金避險屬性是剛好相反的。因為工業屬性很強,基本金屬整體上處于普遍下挫態勢,銅、鋁、鉛和鋅等金屬價格低迷,而鎳的出色表現是個例外。

  “宏觀上看,美國經濟整體上是穩健的,美聯儲對于經濟的判斷并不是悲觀的,中長期還是穩中向好的。中國的宏觀經濟,即使在貿易摩擦和全球經濟增長乏力的背景下依然是穩中有進,整體保持平穩增長的態勢。”姚磊稱,中國經濟增長長期向好的基本面也是沒有改變的,這一點與美國、美聯儲對于美國自己經濟的情況看法比較一致。

  作為基本金屬里最大的一塊,銅在中美貿易爭端開始以來受到了一些影響。近兩年來,銅低位調整,同時美國CFTC的指數有了新高,市場指數較為悲觀。

  供應方面,目前市場對于全球銅金礦供應的小幅下滑是達成共識的,各個不同的研究機構對于供給側的變化都有不同的分析,但整體上基本是一個共識。品位、天氣以及供給側等對銅金礦的供應都形成了很大的影響。

  姚磊認為,銅更大的問題在需求一側。對于銅需求,整體下滑是一個比較一致的看法,但不知道下滑的程度。也就是說,對于整個銅無論是中國還是國際需求,到底會下滑多大,還是一個很大的未知數。中國作為全球銅最主要的消費國,其實是一個很重要的未知數。所以,整體銅的價格失去了反彈,呈現弱勢振蕩。

  鎳被稱為今年的明星產品。其表現不僅超過了所有基本金屬,甚至超過了黃金、鈀金的表現。數據顯示,鎳價從今年初的不到11000美元/噸一路上漲至18000美元/噸以上,漲幅接近80%。鎳是供給側的一個變局。印尼政府提前禁止鎳礦出口,導致整個鎳供需不平衡,進而推動了鎳價上漲。

  據了解,在全球鎳礦的生產中,印尼占最大的一個份額。2014年,印尼政府就禁止過一次鎳礦的出口。中國是印尼鎳礦主要的進口國,那時我國對于印尼鎳礦的進口連續3年為零。當時,中國鎳礦的需求轉移到了菲律賓。而當前,菲律賓礦鎳礦品位的下滑,不足以填補印尼政府禁礦造成的缺口。這使得供給側因為印尼政府禁止鎳礦出口而對原本相對均衡的鎳的市場產生了一個絕對性影響。

  除了不銹鋼的消費,鎳還可以作為電池的新興能源領域的消費。也正是這一點,市場對于鎳未來在新興能源、電池領域的需求充滿了期待。所以,在供給側和需求側兩個價格都有利的情況下,導致現在鎳在今年的價格表現突出。

  除了鎳之外,鋰、鈷等金屬礦產品也表現出不錯的市場前景。伴隨著電池領域的發展,市場對鋰、鈷等電池礦產有更多的需求。

  數據顯示,2018年全球鋰勘查投資預算為2.471億美元,創歷史新高;鈷勘查投資預算為1.108億美元,較上年增長3倍。

  當前,受到需求增長趨緩以及政策等因素影響,與動力電池相關的礦產品價格持續走低。國際鈷價從2016年初的2.1萬美元漲至2018年4月的9.4萬美元,此后連續下跌,2019年8月曾一度跌至2.2萬美元/噸。

  “鋰礦和鈷礦受到關注。2019年全球鋰的勘查預算不斷增加,跟之前相比有很快的增長。鈷的勘查預算也出現了增長。但2019年出現了一個很大的變化,那就是很多公司愿意做鈷礦的開采了。”美國標普全球財智高級分析師馬克·弗格森稱。

  “從需求增長上看,有色金屬在包括中國在內的國家和地區的需求是在下降,但增長率并不能夠反映全球市場上的所有情況。因為如果增長率基數比較大,其下降后的絕對量還是非常大的。盡管趨勢有所減緩,但這是一個增長趨勢。”英國CRU中國區的首席執行官約翰遜表示,中國還是未來大宗商品增長的一個主要驅動力,尤其是鋁、鋰、鈷和鎳等,還有一些大宗商品在中國的推動力并不是非常大,主要是鉛和錫。

  鐵礦石市場積蓄能量

  由于礦山安全事故、惡劣天氣、地緣沖突等非生產性因素影響,國際鐵礦石價格劇烈震蕩,多次上演“過山車行情”。

  今年1月份,巴西鐵礦尾礦壩潰決事件以及澳大利亞洪水的疊加效應,致使鐵礦石出口中斷,由此造成國際鐵礦石價格大幅上漲。大連期貨交易所鐵礦石價格從事故前的530元/噸漲至7月份的920元/噸,漲幅超過70%。此后,鐵礦石價格一路走低,8月份曾跌至600元/噸,跌幅超過30%。

  價格波動也影響了鐵礦石產品出口。2018年,巴西鐵礦石出口量和出口額分別為3.94億噸和201億美元,分別較上年的3.84億噸和192億美元增長2.8%和4.6%。2019年前8個月,巴西鐵礦石出口量2.25億噸,同比下降11.9%;出口額為147億美元,較上年增長17%。

  作為世界上主要的鐵礦石進口國,中國經濟發展對鐵礦石需求及整個鐵礦石市場具有舉足輕重的重要作用。盡管中國GDP的增長有所減緩,但中國的宏觀經濟即使在貿易摩擦和全球經濟增長乏力的背景下,依然是穩中有進,整體保持平穩增長的態勢。中國經濟增長長期向好的基本面沒有改變。

  “關于高品位的鋼和鐵礦石的需求對中國來說是很有必要的,對每個消費者來說都是很重要的。”瑞典原材料咨詢公司高級分析師安東·羅福表示,中國在比較短的時間內實現了快速增長,社會中的鋼鐵產量和需求量還沒有達到歐洲和美國的水平。所以說,對于中國來說,鋼鐵需求量一定會走高的。我們將會在未來需要更多的鐵礦石,但是不確定是不是真的可以達到一個比較高的增長值。

  據世界鋼鐵協會統計,2018年世界粗鋼產量為18.1億噸,較2017年增長4.6%,印度鋼鐵產量超過日本居世界第二位。2018年前8個月,世界粗鋼產量累計為12.40億噸,同比增長4.4%。中國粗鋼產量為6.65億噸,同比增長9.1%,美國粗鋼產量為5923萬噸,增長4.1%。

  “我們在做預測的時候希望能保守一點,但我們不認為鐵礦石價格會走低到幾年前的水平。”安東·羅福提醒,關注鐵礦石發展的時候,會發現其平均品位是下降的,其中一個原因是社會需要鐵礦石的量更多了,需要更多、更好的鐵礦石來中和比較差的鐵礦石,對于高品位的鋼鐵,以及復雜性的合成產品來說更是如此。

  無疑,未來鋼鐵需求將會增長,而鋼鐵工業也將會重新聚焦到高品質發展上,這將對鐵礦石產業鏈產生影響。例如,鐵礦石品位下降,便意味著市場需要更高品質的鐵礦石進行彌補。對于鐵礦石生產商而言,這是一個很大的發展空間。市場可期,但對于鐵礦石生產商而言,實現高品質、可持續發展,是其當前面臨的最棘手的現實問題。這其中,技術革新至關重要。

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